3億到27億美元 Andreessen Horowit基金投資神話

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作者：仙逸

來源：GPLP(ID:gplpcn)

經(jīng)常有粉絲對GPLP君吐槽，GPLP君怎么就寫我們投資機構(gòu)這個不行，那個出問題，2018年本來就募資難，大家日子都不好過，GPLP君也不夸夸我們勤勞，安慰鼓勵我們一下？

額，好吧，GPLP君今天就給大家分享一個投資圈的雞湯：網(wǎng)景基金的故事，讓大家看到堅持的勝利，明天更美好。

提到Andreessen，很多人可能會一頭霧水，但是提到“網(wǎng)景”大家就恍然大悟了。是的，今天GPLP君就要給介紹一下這個Andreessen Horowit基金（簡稱a16z），一個技術(shù)男和一個管理天才的投資故事，這個基金投資了Facebook、Groupon、Skype、Twitter、Zynga、Foursquare，是整個互聯(lián)網(wǎng)投資界最為耀眼的明星之一，在美國僅次于紅杉和Accel Partner，排名第三。

甚至在硅谷，安德森的觀點被視為創(chuàng)投圣經(jīng)，因為他在創(chuàng)業(yè)和投資領域資格夠老。

創(chuàng)業(yè)網(wǎng)景的故事

看過Andreessen Horowitz創(chuàng)始人履歷的人，都會想到，這是又一起成功創(chuàng)業(yè)然后轉(zhuǎn)身投資人的故事。

是的，Andreessen Horowitz也如大部分美國風投一樣，都是由成功的企業(yè)家轉(zhuǎn)身而來。

Andreessen Horowitz基金的創(chuàng)始人為安德森和霍羅威茨，他們貌似是一對天生的搭檔：

馬克·安德森，被譽為因特網(wǎng)的點火人，因為安德森是最早開發(fā)游覽器軟件的人，那個時候，他還僅僅是一個沒有畢業(yè)的大學生。

這個擁有非凡計算機才能的人注定擁有一個不平凡的人生——盡管他出生在美國中西部大草原上一個典型的小鎮(zhèn)，新里斯本，看起來與計算機毫不沾邊，這個地方人們熱衷于橄欖球，而安德森仿佛是一個異類，他9歲開始接觸計算機，在圖書館里自學了Basic語言。

后來發(fā)生的故事簡直是天上掉餡餅——1994年3月的一天，安德森像往常一樣坐到自己的電腦前，他忽然收到了一封來自一個陌生老頭的郵件--在這封郵件里，老資格的風險投資家吉姆?克拉克向他拋出了橄欖枝。

自然，馬克·安德森欣喜若狂，要知道，他才是一個剛畢業(yè)的大學生。

1994年4月，兩人聯(lián)手創(chuàng)立了Mosaic通訊公司（網(wǎng)景公司的前身），克拉克投資400萬美元，安德森和他的伙伴負責技術(shù)，全力開發(fā)網(wǎng)絡瀏覽器，他們沒日沒夜的干了6個星期，重要開發(fā)出了UNIX版的Mosaic瀏覽器，一年以后，3個人的公司發(fā)展到了220人，他們占據(jù)了互聯(lián)網(wǎng)80％以上的份額。

1995年8月9日，公司成立16個月之后，Mosaic通訊公司成功上市，市值一度高達30億美金，那一天，其股價在開盤后一路飆升，最高時竟達到71美元，而且兩小時內(nèi)，500萬股被搶購一空，最終，網(wǎng)景以每股58.25美元收盤。

安德森這位硅谷金童，一夜暴富，成為一個創(chuàng)業(yè)神話，在很多人眼里，他不僅僅是一個技術(shù)人員，他簡直也是創(chuàng)業(yè)天才，比如，他沒有任何創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗和工作經(jīng)驗，但是在管理網(wǎng)景公司的時候，他滿腦袋里都是商戰(zhàn)策略，包括市場宣傳、定位以及尋找網(wǎng)景制勝的最好途徑。

后來的后來，雖然網(wǎng)景公司最終沒有競爭過微軟，被迫出售給AOL（美國在線），但是他們留下的JAVA、SSL、cookie技術(shù)，如今則成為整個行業(yè)的通行標準。從某種意義上，安德森就是互聯(lián)網(wǎng)的“倉頡”，創(chuàng)造了許許多多的基礎語言。

不過，被出售之后，在交易條款中，安德森被任命為美國在線的首席技術(shù)官，但是，安德森天生適合創(chuàng)業(yè)，于是，他選擇了離開，于2009年轉(zhuǎn)身風險投資。

Andreessen Horowitz基金的另外一個創(chuàng)始合伙人為霍羅威茨，他是安德森的完美搭檔，也是技術(shù)創(chuàng)業(yè)者出身。

1999年，霍羅威茨與馬克·安德森共同創(chuàng)立了Loudcloud，該公司主要提供互聯(lián)網(wǎng)基礎架構(gòu)服務，在業(yè)界被公認為最早進入云服務領域的公司（現(xiàn)在回頭來看的話，他們果真是技術(shù)天才，很早就預見到了云技術(shù)的重要性，只是可惜的是他們做云計算的時機太早了，2000年初集基礎技術(shù)的不完善讓他們成為了云技術(shù)的先烈而不是成功者）。

2000年的時候，互聯(lián)網(wǎng)泡沫爆發(fā)，伴隨著大批客戶的倒下，受此牽連，霍洛維茨的公司經(jīng)營也一度出現(xiàn)危機，于是，通過轉(zhuǎn)型成軟件公司Opsware，他們艱難地存活了下來，最終連續(xù)奮斗8年，成功地以16億美元高價將公司出售給惠普。隨后，2009年，霍洛維茨和他的老搭檔安德森一起轉(zhuǎn)身風險投資行業(yè)。

不過，我們現(xiàn)在看到的是云淡風輕的故事，但是對故事的親歷者來講，這是一點也不美妙的故事。

“在擔任CEO的8年多時間里，只有3天是順境，剩下的8年幾乎全是舉步維艱。”霍洛維茨曾總結(jié)說，在他的回憶當中，Loudcloud公司出現(xiàn)過資金枯竭，他們的股東不愿意為其注入新的資金，甚至一度他以為，公司肯定要倒閉了，后來他們決定IPO的時候，正當他到處游說籌集資金時，他的妻子又出現(xiàn)了嚴重的健康問題。

一個接一個的挑戰(zhàn)滾滾而來，這讓他負重前行，幸好，他的結(jié)局還算完美，公司成功出售給惠普公司。

關于二者的關系，霍羅威茨曾這么定義: 大多數(shù)合作關系要么過于緊張而令人難以忍受，要么緊張不足而缺乏效率。人們要么相互挑戰(zhàn)，導致彼此交惡，要么陶醉于彼此的奉承之詞而無所受益。就我和馬克而言，即使是18年后的今天，他依然對我的想法吹毛求疵，讓我感到煩惱，我對他亦是如此。但事實證明，這種方式對企業(yè)的發(fā)展有益無害。

因為，同為創(chuàng)業(yè)者的經(jīng)歷讓他們之間無需多言，便可了解彼此，分工明確——例如，在將loudcloud出售給EDS的時候，安德森和霍羅威茨分工明確。安德森去紐約簽約、參與新聞發(fā)布會，雖然霍羅威茨是奔走的人。但是，霍羅威茨安心留下來，安撫剩余的員工，讓大后方陣營穩(wěn)定。而不是一群人在電視上知道自己被“賣了”后，像無頭蒼蠅一樣想知道負責人知道自己未來的打算卻發(fā)現(xiàn)對方再電視機上笑盈盈地接受拍照。很多時候，安德森是那個打頭陣的人，而霍羅威茨是管理后勤的人。二人的搭檔真實天作之合。

這種親密合作延續(xù)到了他們的投資事業(yè)當中。

創(chuàng)業(yè)者挑戰(zhàn)風險投資圈

轉(zhuǎn)身風險投資行業(yè)，他們掀起了整個行業(yè)的變革。

2009年，這不是一個好的年份，剛過去金融危機的美國經(jīng)濟持續(xù)萎縮，投資行業(yè)同樣如此，其第一季度的風險投資創(chuàng)下了1997年以來的最低水平。

不過，作為美國硅谷風險投資圈A咖級別的投資經(jīng)理，他們逆勢募集到了第一期3億美元左右的基金，看來，美國的LP青睞創(chuàng)業(yè)者出身的GP,當然，這只基金回報不錯，據(jù)CBinsight的數(shù)據(jù)顯示，該基金的內(nèi)部IRR收益率為42%左右。

在硅谷的風險投資圈刮起了一股旋風，Andreessen Horowitz還是有幾把刷子的，這跟他們的不斷創(chuàng)新有關：

比如，在硅谷很多人看來，A.H.持續(xù)增長的勢頭要歸功于卓越的營銷技能——一種不同于傳統(tǒng)風投公司的新的營銷模式。這種模式不僅更富創(chuàng)造性，而且對創(chuàng)業(yè)者更加有利。

所有人公認，硅谷的風投圈沒有哪家比在做市場營銷時比A.H.更加囂張和激進。

其次，在創(chuàng)建自己的風險投資公司時，安德森把目標定在“徹底改造硅谷的資金分配方式上”，以此來體現(xiàn)自己的“網(wǎng)絡中心”世界觀，挑戰(zhàn)硅谷高額的管理費用。

這契合了當時美國風險投資的發(fā)展現(xiàn)狀。

2009年-2014年的美國風投圈，其實所有風投都募資艱難，因為業(yè)績不佳，大部分風險投資就靠管理費或者，這讓他們非常不受資產(chǎn)管理公司的待見，在各種投資回報的數(shù)據(jù)當中，風險投資明顯業(yè)績不佳，在標準普爾500(S&P 500)的表現(xiàn)也一直不佳

這是因為，過去風險投資的主要模式為：

A、通過募集足夠多的資金賺取高昂的管理費（管理年費的行業(yè)標準是2%-2.5%，對于數(shù)十億美元的基金來說，這個數(shù)額非常嚇人）；

B、為了募集足夠多的基金，風險投資通常雇傭名聲較大的合伙人，然后通過不斷的宣傳成功案例來梳理自己的口碑和聲望；

然而，Andreessen Horowitz基金打破了這一切:

投資常用的2-20原則被他們修改為3-30原則。

風險投資圈的人都是一團和氣，不想與其中任何一個人有所沖突，然而，Andreessen Horowitz則喜歡在自己的辦公室貼滿著名拳擊手的相冊。

都說同行是冤家，難道不是嗎？

當然，不只是這些行為，他們還有真正改變風險投資行業(yè)做法的地方：

首先，他們將對人的依賴轉(zhuǎn)為軟件——利用客戶關系管理（CRM）軟件作為基礎，打造一個世界上最龐大、最互聯(lián)的、最有力的生態(tài)系統(tǒng);

其次，他們明白，投資機構(gòu)就要靠業(yè)績說話。

但是如何打造自己的業(yè)績呢？

那就是能夠幫助CEO打造出最好的公司，然后風投獲取超額回報。

為了完成這個目標,Andreessen Horowitz基金把自己當做好萊塢的經(jīng)紀人

公司，借助CAA模式運轉(zhuǎn)，通過導師制度輔導創(chuàng)業(yè)者成為一個牛逼的CEO，而為了找到足夠多的導師，他們開始尋找很多人專門做人際關系，如同好萊塢的經(jīng)紀人，在明星成名之前，通過需要經(jīng)紀人花費大量時間和精力來打造他們的藝人——數(shù)據(jù)顯示，2011年，Andreessen Horowitz基金建立了一個有4000名工程師、設計師和產(chǎn)品經(jīng)理的關系網(wǎng)絡；在公司網(wǎng)絡當中引入550位高管，為投資的創(chuàng)業(yè)公司提供了400多次的媒體見面交流會。

而在A.H.公司內(nèi)部，其團隊還有眾多合伙人，比如他們有26個投資合伙人，16個合伙人專注于市場營銷和業(yè)務拓展（也就是幫助組建銷售團隊），12個合伙人充當“獵頭”，負責尋找和招聘行業(yè)內(nèi)頂尖技術(shù)人才，7個合伙人負責招聘行政管理人才，9個合伙人單純作為營銷專家，5個合伙人專注于企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展（也就是負責創(chuàng)業(yè)公司最后的收購和上市），還有22個合伙人專注公司運營。

不過，這個模式也存在爭議。

資料顯示，當被媒體問及關于AH的全套服務策略時，紅杉資本的Roelof Botha當時嘲諷說，他們會教創(chuàng)業(yè)者如何去釣魚而不是直接把魚塞給創(chuàng)業(yè)者，暗諷AH的全套服務只會授人以魚而不會授人以漁。

在紅杉資本內(nèi)部，Kleiner及其它VC公司都提供類似的公司建設服務，但與AH的有組織有計劃的全套服務不太一樣。Redfin CEO Glenn Kelman曾透露說最好的VC都是在你需要他的時候，他會突然降臨在你旁邊，講的就是當時紅杉資本Pierre是如何幫助他的，那個時候，Pierre在他的創(chuàng)業(yè)公司Plumtree辦公室外架起帳篷野營，在公司遇到問題的時候，在背后幫助他。

或者更形象的講，A.H.公司其實是一個平臺，通過這個平臺可以幫助創(chuàng)業(yè)者和客戶快速抓住機會做大做強。

這源自于創(chuàng)始人安德森作為創(chuàng)業(yè)者的一段經(jīng)歷。

據(jù)其回憶說：

“1999年，當我們?yōu)長oudcloud融到第一輪投資的之后，我們?nèi)⒂^這家投資公司。

作為創(chuàng)始人CEO，我談了很多關于如何合作來創(chuàng)建一家偉大的公司。那股高興勁兒直到遇到了一個問題才瞬間消失，當時一個頂級合伙人當著我的聯(lián)合創(chuàng)始人問我：

“你什么時候才能成為一位真正的CEO？”

我當時就傻了，因為我們最大的投資人經(jīng)常在我的團隊面前叫我“冒牌CEO”。

他告訴我：“CEO應該是能夠設計一個龐大組織的人，應該是認識很多優(yōu)秀高管并能帶來最初客戶關系的人，是每時每刻都清楚他們正在做的事的人。”

我承認，他說的都是真的，我確認沒有那些CEO能力。

此后，我不斷自問，我能夠很快的勝任我的工作并盡快建起客戶網(wǎng)絡嗎？還是我會很快失去這家公司？

在接下來的幾年里，我拼命工作，以求能減小我的水平和合伙人描述的水平之間的差距。

在整個創(chuàng)業(yè)過程中，我一直在想究竟多久我才能真正成長起來，并且怎樣才能找到幫助我掌握技巧和必要的溝通交流的能力。

這次談到的問題，最終成為了創(chuàng)立Andreessen Horowitz的靈感來源。

反思中國的創(chuàng)業(yè)者，轉(zhuǎn)身風險投資之后，為何成功者不多呢？（相關內(nèi)容，GPLP君曾在《江浙為啥難產(chǎn)好GP》中描述）

答案很簡單，其實，投資也同樣是創(chuàng)業(yè)。

Andreessen Horowitz的成功不僅僅是他們的洞察力，而是他們對“創(chuàng)始人管理自己公司”的堅持,他們幫助獨角獸成為獨角獸！他們不只是把錢扔過來然后念誦三聲萬福瑪利亞就完事了，他們是真的會親力親為來幫助公司變得更好，而且他們有一支優(yōu)秀的團隊來一起做這件事，團隊里每一個人都非常清楚自己應該扮演什么角色。

相反，他們沒有整天追在公司后面要去報數(shù)據(jù)、報材料的“官僚”投后管理，更不是投了錢就橫插一竿子，出各種各樣糊涂主意,更不是今天上市后天資本運作之類的指手畫腳——比如曾經(jīng)有某基金給A企業(yè)5000萬，然后要A企業(yè)出資5000萬和他再成立一個產(chǎn)業(yè)并購基金，這是他們投資的前提）。

舉例來說。

facebook走到今天，Andreessen Horowitz功不可沒——當雅虎準備以10億美元收購facebook的時候，其余投資人都急于變現(xiàn)，而Andreessen Horowitz卻告訴22歲的扎克伯格堅持，如今Facebook是估值4600多億美元的巨頭公司，盡管Andreessen Horowitz所占股份不高，然而他們堅持到了最后，一路鼓勵扎克伯格，幫助他出謀劃策，最終，Andreessen Horowitz獲得了1億多的回報。

再比如，他們投資的Skype，在當創(chuàng)始人想出售公司的時候，也同樣是他們說服微軟以85億美元收購Skype，其中，他們扮演著關鍵的角色。這就是他們的投后管理，這也是真正的投后管理。

無論是美國還是中國，都有一股對“職業(yè)經(jīng)理人”制度的盲目崇拜。認為職業(yè)經(jīng)理人是企業(yè)規(guī)模穩(wěn)定后的最應當引入的制度。

事實上，基金創(chuàng)始人霍羅威茨是堅持“創(chuàng)始人管理企業(yè)”這個原則的最大擁簇者。他29歲的時候，加入了一個初創(chuàng)型公司，公司的管理層是惠普出來的職業(yè)經(jīng)理人，結(jié)果霍羅威茨不僅僅錢沒賺到，被無聊無意義的工作纏繞著，差點家庭都保不住。他說:“安德烈和羅斯麗是作為“專業(yè)管理團隊”被風險資本家引進公司的。但不幸的是，二人對產(chǎn)品和技術(shù)知之甚少，一次又一次地使公司偏離正軌。我第一次明白創(chuàng)始人經(jīng)營公司的重要性。”

第二次讓安德森和霍羅威茨明白創(chuàng)始人重要性的是在loudcloud遇到大問題，準備轉(zhuǎn)型的時候，他們兩位手下來自斯坦福大學的雇員做了70多頁的PPT，告訴他們轉(zhuǎn)型是錯的不會成功的，然而，他們的回答是：“是我叫你們來匯報的么？”公司轉(zhuǎn)型后，兩位高材生離職了，而二位作為創(chuàng)始人帶領著剩余的人成功了。

創(chuàng)業(yè)過程當中，他們明白了一個道理：危機來臨的時候，需要的不僅僅是專業(yè)知識，還要勇氣、擔當。

后來轉(zhuǎn)身風險投資人之后，他們同樣無私的把自己的經(jīng)驗和創(chuàng)始人的毅力結(jié)合在一起，隨后產(chǎn)生了奇妙的化學反應，創(chuàng)造出更大的能量。

超人的前瞻性

投資人最大的能力來自對未來的判斷。正如KPCB跌下神壇是因為賭錯了方向一樣。

Andreessen Horowitz判斷未來方向的能力驚人。

2018年，當我們復盤2014年安德森的一次演講的時候，我們才知道，世界上真的有看到未來的人。

在安德森2014年公開演講的未來投資的16個方向，讓人驚嘆他的預見力。任何一個方向，只要隨便選擇幾個投資，在2015-2018年的現(xiàn)在，都有賺的盆滿缽滿的機會?。。∵@就是預見力！

在比特幣還在風雨飄搖的爭論中的時候，2014年，Andreessen Horowitz破天荒投資了2500萬美元。是的，沒人知道什么是比特幣，他是貨幣還是一項金融資產(chǎn)，還是*裸的騙局？

對于程序員出身的兩位創(chuàng)始人而言，他們仿佛看到了過去。這一幕何曾不相似？當互聯(lián)網(wǎng)出現(xiàn)的時候，大家都認為互聯(lián)網(wǎng)是僅供給科學家和工程師使用的技術(shù)。每個人都說互聯(lián)網(wǎng)是騙子，是不可靠的人的藏匿的地方，當互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后，所謂工程師、互聯(lián)網(wǎng)專家在硅谷以外，都無法抬頭走路。是安德森的瀏覽器讓互聯(lián)網(wǎng)走進千家萬戶，事后互聯(lián)網(wǎng)也證明了是改變世界的潮。邏輯都是在進化的，這也是Andreessen Horowitz敢于人先投資Coinbase的原因。是啊，為什么不呢？看懂了邏輯，那就干唄！

2015年，Coinbase的C輪估值已經(jīng)高達10億美元，粗略估計Andreessen Horowitz已經(jīng)浮盈超過1億美元。

優(yōu)秀的創(chuàng)始人+資金+Andreessen Horowitz的豐富的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗帶來的咨詢+靠譜的行業(yè)=成功。這個公式，就是Andreessen Horowitz基金成功的奧秘。

從質(zhì)的方面而不是規(guī)模方面觀察，這與中國的風險投資差距明顯。

據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，中國國家現(xiàn)在備案的GP已經(jīng)超過2萬家，平均每家按5個GP也有超過四千家；而在大洋彼岸的美國NVCA（National Venture Capital Association）統(tǒng)計2015年VC firms一共只有798家。

質(zhì)量差別由此可見。

GPLP君記得趙丹陽說過：“剛畢業(yè)的學生千萬不要去做投資，會發(fā)現(xiàn)一群高材生做投資做傻了。”

當年，拼多多創(chuàng)始人黃崢委婉拒絕了段永平邀請一起做投資的邀請，他說：“我還沒有搞清楚一家公司怎么運作，去做投資是危險的。”

然而，中國有相當多的投資人從未在實業(yè)呆過。

雖然如今的風險投資圈當中，每家機構(gòu)都在談論它，鮮有人知道真正該怎么做；因為每個機構(gòu)都認為別人都在做，所以所有人都聲稱他們也做了。

然而，大家都做了嗎？

多在乎，不多也。

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