文 | 螳螂觀察
作者 | 易不二
4月29日，伊利股份發(fā)布2023年年報及2024年一季報。
年報顯示，2023年，伊利實現(xiàn)營業(yè)總收入1261.79億元，歸母凈利潤104.29億元，雙創(chuàng)歷史新高，實現(xiàn)連續(xù)31年穩(wěn)健增長。公司擬每10股派發(fā)紅利12元（含稅），分紅比例高達73.25%，合計分紅76.39億元。
現(xiàn)金分紅不僅是上市公司回饋投資者的重要渠道，也彰顯了公司的發(fā)展信心。
同時，伊利在財報當(dāng)日還發(fā)公告稱，擬以不超過41.88元/股的價格，回購金額不低于10億元且不高于20億元的公司股份?；刭徆煞輰⑷坑枰宰N并減少公司注冊資本。這更加釋放了，作為“全球乳業(yè)五強”的伊利，對未來發(fā)展的自信。
伊利是如何贏得了市場？又將如何繼續(xù)擴大作為中國龍頭乳企、全球乳企五強的領(lǐng)先優(yōu)勢，朝2030年實現(xiàn)“全球乳業(yè)第一”的長期戰(zhàn)略目標邁步？
全面創(chuàng)新，全面增長
從業(yè)務(wù)來看，伊利產(chǎn)品結(jié)構(gòu)多元，品類結(jié)構(gòu)均衡，領(lǐng)先優(yōu)勢持續(xù)擴大，2023年業(yè)績增長全面開花。
伊利的基本盤液奶業(yè)務(wù)，2023年實現(xiàn)營業(yè)收入855.40億元，業(yè)務(wù)規(guī)模、市場份額持續(xù)穩(wěn)居第一。
常溫白奶取得了快于行業(yè)的增速，市占率穩(wěn)居行業(yè)第一。其中，高端白奶以“營養(yǎng)、產(chǎn)地”等多重優(yōu)勢，引領(lǐng)品質(zhì)升級，實現(xiàn)全面增長，金典有機純牛奶零售額同比雙位數(shù)增長；新推出“舒化”安糖健無乳糖牛奶，成為全球首款控血糖功能牛奶；安慕希引領(lǐng)常溫酸奶創(chuàng)新和發(fā)展，市占率持續(xù)穩(wěn)居第一。
低溫奶業(yè)務(wù)也以逆勢增長貢獻了亮眼的業(yè)績表現(xiàn)。其中，金典鮮牛奶零售額同比增長54.6%，其以“天然活性營養(yǎng)”功能滿足了消費者更多品質(zhì)需求，開創(chuàng)行業(yè)高品質(zhì)發(fā)展新賽道；暢輕連續(xù)8年穩(wěn)居低溫酸奶品類品牌力第一，暢輕谷物爆珠酸奶以超豐富口感收獲市場好評；宮酪通過跨界營銷與口味創(chuàng)新實現(xiàn)成功破圈，銷售額同比增長37%，穩(wěn)居低溫凝固型酸奶第一。伊利的戰(zhàn)略布局重點業(yè)務(wù)奶粉及奶制品，2023年實現(xiàn)營收275.98億元，同比增長5.09%，整體奶粉銷量已躍升至中國市場第一。
成人奶粉業(yè)務(wù)實現(xiàn)雙位數(shù)增長，市場份額升至23.3%，連續(xù)9年穩(wěn)居行業(yè)第一。而在兒童奶粉賽道，伊利QQ星摘得品牌力、市占份額雙料第一。
嬰幼兒配方奶粉零售額市占份額提升至約16.2%，增速領(lǐng)先行業(yè)。其中，金領(lǐng)冠以高增長態(tài)勢穩(wěn)居行業(yè)龍頭位置。2023年，金領(lǐng)冠珍護成為母嬰渠道最暢銷大單品；塞納牧增速50%，問鼎有機奶粉第一。
伊利的新增長極冷飲業(yè)務(wù)，2023年實現(xiàn)營業(yè)收入106.88億元，同比增長11.72%，增速遠超行業(yè)水平，連續(xù)29年穩(wěn)居全國第一 。
作為伊利近年高速增長的明星板塊，冷飲業(yè)務(wù)持續(xù)引領(lǐng)市場消費風(fēng)向，連續(xù)29年穩(wěn)居全國第一。其中，巧樂茲、冰工廠、伊利牧場等多個品牌份額位居細分品類第一，甄稀品牌更是連續(xù)3年保持50%以上增長。
伊利領(lǐng)先市場的業(yè)績增長能力，來自其在技術(shù)、產(chǎn)品、渠道等方面領(lǐng)跑行業(yè)的創(chuàng)新能力。這也是對伊利一直強調(diào)的“不創(chuàng)新，無未來”的踐行。
伊利每一個獲得市場認可的產(chǎn)品，都是伊利根據(jù)消費趨勢以創(chuàng)新滿足消費需求帶來的收獲。比如，推出的無乳糖舒化奶，讓許多乳糖不耐受的消費者享受到了牛奶的營養(yǎng)健康；此外，安慕希AMX益生菌酸奶，則為消費者帶來健康、美味、便捷的酸奶新選擇；“須盡歡”低GI系列冰淇淋等新品，讓追求更多人無負擔(dān)地享受美味冷飲……報告期，伊利的創(chuàng)新性產(chǎn)品收入占比提升至16.8%，是推動整體業(yè)績的爆發(fā)的新增量。
伊利讓越來越多的健康新品走進消費者生活中，推動業(yè)績持續(xù)增長，離不開其不斷突破技術(shù)限制，以創(chuàng)新迸發(fā)活力。比如，伊利全球首創(chuàng)的乳鐵蛋白定向提取保護技術(shù)，實現(xiàn)了常溫純牛奶乳鐵蛋白保留率由10%提高到超90%，率先打破關(guān)鍵技術(shù)壁壘。
得益于在乳鐵蛋白、中國專利益生菌、控糖等核心技術(shù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)多點突破，伊利各個業(yè)務(wù)能夠不斷推陳出新，實現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。再結(jié)合伊利下沉與出海雙線并進的渠道創(chuàng)新：一方面，向三四線城市的進一步滲透，擴大其在國內(nèi)市場的絕對領(lǐng)先；另一方面，積極開拓海外市場，以有效的海外渠道滲透力占領(lǐng)全球消費者心智，為伊利打開了更高質(zhì)量的增長空間。
全鏈數(shù)智化驅(qū)動高質(zhì)量增長的未來
伊利的高成長性，不光反映在2023年的業(yè)績表現(xiàn)中，從其前瞻性的全鏈數(shù)智化布局來看，伊利未來目標明確，不僅自身增長潛力無限，更能通過帶動全產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)智化水平，推動行業(yè)向新質(zhì)生產(chǎn)力躍遷。
作為行業(yè)中數(shù)智化轉(zhuǎn)型起步最早、發(fā)展最快、成果最顯著的企業(yè)，伊利已經(jīng)打通上中下全產(chǎn)業(yè)鏈的數(shù)智化鏈路，形成集綠色、智慧于一身的乳業(yè)“新質(zhì)生產(chǎn)力”，同時將自身的技術(shù)創(chuàng)新能力開放賦能給行業(yè)，助力產(chǎn)業(yè)升級。
在上游端，伊利積極推動牧場數(shù)字化轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)“無人化”養(yǎng)牛，智能化完成擠奶、飼喂、推料、清糞等操作，通過數(shù)智化技術(shù)保障原奶品質(zhì)，提升核心競爭力；在中游，伊利建設(shè)全球領(lǐng)先的智慧工廠，應(yīng)用了全世界速度最快的生產(chǎn)線，全面提升生產(chǎn)和管理效率；在下游端，伊利推動“全域、全場景、全生命周期”消費者數(shù)字化運營，運用數(shù)字化技術(shù)開發(fā)智能洞察系統(tǒng)與1億多消費者在線協(xié)同共創(chuàng)新品。伊利現(xiàn)代智慧健康谷就是“從一棵草到一杯奶”全鏈條部署數(shù)智化產(chǎn)業(yè)鏈與創(chuàng)新鏈的縮影。
自推動全產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)智化轉(zhuǎn)型以來，伊利端到端的產(chǎn)品創(chuàng)新周期縮短了20%，間接采購效率提升了40%。全產(chǎn)業(yè)鏈的數(shù)智升級，讓伊利自身取得了顯著的降本增效成果，以行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的先見先行，憑借新質(zhì)生產(chǎn)力推動產(chǎn)業(yè)的躍遷，引領(lǐng)乳業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。報告期內(nèi)，伊利的技術(shù)服務(wù)為合作牧場持續(xù)賦能，奶牛年單產(chǎn)提升7.3%，突破10.5噸，每公斤牛奶養(yǎng)殖成本下降0.18元，合作牧場增收達36億元。
伊利在全產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)智化轉(zhuǎn)型的腳步還通過“全球織網(wǎng)”計劃邁向了海外，在全球范圍內(nèi)積極布局生產(chǎn)基地，為國內(nèi)外市場提供穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)的奶源。報告期末，伊利在全球已擁有81個生產(chǎn)基地，產(chǎn)品銷往60多個國家和地區(qū)，綜合產(chǎn)能達1609萬噸/年。反映在財報中的成績則是，2023年，伊利的海外業(yè)務(wù)表現(xiàn)出色，收入同比增長10.08%，產(chǎn)品銷往60多個國家和地區(qū)，深受當(dāng)?shù)叵M者的喜愛。
基于伊利的全面創(chuàng)新能力和全鏈數(shù)智化的“雙核”驅(qū)動，伊利能夠向數(shù)智化要增量，上拓行業(yè)發(fā)展空間，以不斷增強的競爭優(yōu)勢為全球消費者提供更加多元化、個性化、高品質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，而這也是伊利進一步打開未來的關(guān)鍵。
短期來看，伊利2024年全年業(yè)績必然看點十足。2024年，伊利計劃實現(xiàn)營業(yè)總收入1,300億元，利潤總額147億元。一季度，伊利已經(jīng)實現(xiàn)了325.77億營收與59.23億利潤；長期來看，無論市場如何變化，憑借新質(zhì)生產(chǎn)力帶領(lǐng)行業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型，伊利都能穿越周期，穩(wěn)健前行，實現(xiàn)“全球乳業(yè)第一”的目標。
不斷向上、向深、向遠生長的伊利，未來必然還能持續(xù)為投資者帶來豐厚的回報。
一直以來，伊利都高度重視股東回報，積極開展現(xiàn)金分紅。數(shù)據(jù)顯示，自上市以來，伊利的業(yè)績一直保持長期穩(wěn)健增長趨勢，共計分紅了24次，累計分紅規(guī)模達到508.59億元，分紅次數(shù)、分紅額度均長期領(lǐng)跑資本市場，給投資者帶來了豐厚的投資回報。伊利的ROE表現(xiàn)長期都保持在20％左右，近行業(yè)水平的兩倍，基本上等于其股價的年化漲幅。2023年，伊利加權(quán)凈資產(chǎn)收益率（ROE）為20.20%，同比提升97個基點，經(jīng)營回報率領(lǐng)先行業(yè)。
2024年一季度，伊利已經(jīng)穩(wěn)定開局。在高質(zhì)量發(fā)展的道路上穩(wěn)步前進的伊利，未來必然還能為股東和社會創(chuàng)造更多價值。
成長活力無限的伊利，仍在價值洼地。
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