本文為《證券市場周刊》莊帥專欄約稿，刊發(fā)于3月2日
面對一眾新電商平臺遠(yuǎn)超行業(yè)的增速，阿里顯然等不起了。
銀泰和大潤發(fā)也要被阿里賣了？雖然該消息沒有得到阿里方面的正面回應(yīng)，但并非空穴來風(fēng)。阿里CEO吳泳銘公開表明阿里未來的“三大核心業(yè)務(wù)”：互聯(lián)網(wǎng)平臺業(yè)務(wù)、AI驅(qū)動的科技業(yè)務(wù)和全球化的商業(yè)網(wǎng)絡(luò)；
阿里集團(tuán)主席蔡崇信在阿里2024財(cái)年第三季度財(cái)報(bào)電話會回答“出售非核心資產(chǎn)”的問題時(shí)表示，
“目前阿里的資產(chǎn)負(fù)債表上依然有一些傳統(tǒng)的實(shí)體零售業(yè)務(wù)，它們不是核心的聚焦業(yè)務(wù)，阿里退出也是合理的，但考慮到當(dāng)前的市場情況，退出可能需要時(shí)間去實(shí)現(xiàn)。” 由此來看，阿里出售幾個(gè)實(shí)體零售業(yè)務(wù)應(yīng)該只是時(shí)間問題。
阿里進(jìn)入收縮階段
輕裝上陣有助于重回增長軌道
回顧阿里發(fā)展歷程，可以分為三個(gè)階段：馬云的收獲時(shí)期、張勇的收購時(shí)期和蔡崇信的收縮時(shí)期。從B2B平臺的收費(fèi)會員，到創(chuàng)辦淘寶天貓并成為電商行業(yè)老大實(shí)現(xiàn)盈利，馬云時(shí)期可謂收獲滿滿。張勇接棒馬云前后，為了應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)流量紅利結(jié)束的壓力和提高阿里的護(hù)城河，尋求電商以外的新增長，阿里開啟了千億元規(guī)模的收購時(shí)期，將微博、優(yōu)酷、蝦米音樂、萬網(wǎng)、高德地圖、餓了么、銀泰、大潤發(fā)等幾十個(gè)大大小小的企業(yè)收入囊中。2014年，阿里巴巴斥資53億港元入股銀泰成為第二大股東，此后在2017年阿里巴巴宣布聯(lián)合銀泰百貨董事長沈國軍全資公司以198億港元啟動銀泰私有化，并成為了銀泰的控股股東。2021年5月31日，阿里巴巴集團(tuán)宣布以400億元收購中國最大的連鎖超市大潤發(fā)。從阿里發(fā)布的2024財(cái)年第三季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)可以看出，包括高鑫零售、盒馬、銀泰等業(yè)務(wù)的“所有其他”實(shí)現(xiàn)營收470.23億人民幣，同比下滑7%；凈虧損為31.72億元，同比擴(kuò)大87%。財(cái)報(bào)對此解釋稱，主要系供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)規(guī)?？s小，以及客單價(jià)減少導(dǎo)致了高鑫零售收入下滑。至于整個(gè)實(shí)體零售行業(yè)，從中國百貨商業(yè)協(xié)會發(fā)布的2023年三季度“大型零售企業(yè)發(fā)展指數(shù)”顯示，大型百貨零售企業(yè)營業(yè)收入指數(shù)為1242點(diǎn)，環(huán)比下降0.5%，同比下降4.5%，且較第二季度環(huán)比也有所下降。實(shí)體零售持續(xù)下滑，核心原因還是電商行業(yè)進(jìn)入了多平臺多模式的新增長期，拼多多、微信視頻號電商、抖音/快手電商、小紅書電商和百度電商一眾新電商平臺依托社交工具、種草社區(qū)、短視頻和直播的內(nèi)容平臺以及AI技術(shù)快速發(fā)展。從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，拼多多2023年前三季度總收入為1588億元，相較上一年同期的907億元增長75%；京東和阿里雖然在2023年前三季度的總營收遠(yuǎn)超拼多多，分別為7786億元和6671億元，但同比增速僅為3.7%和8.2%，拼多多可謂一騎絕塵。抖音電商和快手電商則在短短四年時(shí)間贏得高速增長，GMV規(guī)模突破萬億，據(jù)官方數(shù)據(jù)，2023年抖音平臺GMV增幅超過80%，商城GMV同比增長277%；快手電商2023年前三個(gè)季度的GMV則分別為2248億元、2655億元、2902億元，增速為28.4%、38.9%和30.4%，全年預(yù)計(jì)破萬億。審時(shí)度勢，蔡崇信接棒后不得不開啟收縮時(shí)期，惟有輕裝上陣，才能在激烈的新電商競爭中讓阿里重回增長的軌道。
放棄實(shí)體零售業(yè)務(wù)主要單元
利大于弊
從“1+6+N”到三大“戰(zhàn)略重點(diǎn)和業(yè)務(wù)策略”，面對電商行業(yè)和AI技術(shù)即將帶來的行業(yè)巨變，阿里反應(yīng)迅速，在短短一年時(shí)間內(nèi)，對多元化的業(yè)務(wù)要么放權(quán)，讓其自負(fù)盈虧并尋求新的融資或獨(dú)立上市，要么干脆關(guān)停并轉(zhuǎn)直接放棄。阿里之所以收購銀泰和大潤發(fā)這樣的實(shí)體零售，在當(dāng)時(shí)對于推動品牌入駐天貓、零售業(yè)數(shù)字化和即時(shí)零售創(chuàng)新模式在實(shí)體零售的落地有著巨大的價(jià)值。這個(gè)價(jià)值目前來看，除了銀泰的服飾品牌在早期成就了天貓的快速發(fā)展之外，后面與更開放的美團(tuán)閃購 （美團(tuán)的即時(shí)零售平臺） 和騰訊智慧零售 （騰訊推動實(shí)體零售數(shù)字化的部門） 比較起來，顯然沒體現(xiàn)出更大的價(jià)值，還成了連年虧損的包袱。在阿里實(shí)施放權(quán)讓它們自主決策和自負(fù)盈虧之后，銀泰和大潤發(fā)的表現(xiàn)仍不盡如人意，一方面有行業(yè)大趨勢的問題，另一方面則是這兩個(gè)組織已經(jīng)有阿里依賴癥，導(dǎo)致放權(quán)后自身的調(diào)整和創(chuàng)新仍然遲滯。放棄銀泰和大潤發(fā)，甚至所有阿里實(shí)體零售業(yè)務(wù)單元，利大于弊：一是減虧。
兩三年內(nèi)想讓銀泰和大潤發(fā)重回盈利軌道恐怕難度很大，但出售它們卻可以馬上減少虧損。 二是減負(fù)。
出售它們就不會持續(xù)出現(xiàn)閉店、裁員和組織管理壓力，極大減少阿里管理層的經(jīng)營負(fù)擔(dān)。 三是聚焦平臺和更開放。
在減虧和減負(fù)的基礎(chǔ)上，阿里將重心放在互聯(lián)網(wǎng)平臺、AI驅(qū)動的科技業(yè)務(wù)和全球化的商業(yè)網(wǎng)絡(luò)的三大“戰(zhàn)略重點(diǎn)和業(yè)務(wù)策略”上，繼續(xù)聚焦平臺定位，在即時(shí)零售平臺、直播電商平臺和跨境電商平臺上也能夠更開放，即時(shí)零售平臺可以全面與線下所有實(shí)體零售進(jìn)行深度合作。
誰來買銀泰和大潤發(fā)？
首先，它們大概率會被拆開出售，區(qū)域的零售巨頭或急需轉(zhuǎn)型的地產(chǎn)商有可能選擇收購盈利能力強(qiáng)的區(qū)域門店。其次，外資零售巨頭們或會考慮購買部分位置較好的門店用于改造成倉儲會員店等新業(yè)態(tài)門店繼續(xù)經(jīng)營。最后，長期虧損的門店大概率會被直接關(guān)閉。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2023年1月至今，至少有13家大潤發(fā)閉店或宣布閉店，涉及湖南、江蘇、湖北、四川等多個(gè)省份。
當(dāng)然，最主要的是，面對一眾新電商平臺遠(yuǎn)超行業(yè)的增速，阿里顯然等不起了。銀泰和大潤發(fā)能賣多少錢和怎么賣都變得不重要，重要的是什么時(shí)候能賣。
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