域名預(yù)訂/競(jìng)價(jià)，好“米”不錯(cuò)過(guò)

投資論文

Meta Platforms, Inc.預(yù)計(jì)將公布其業(yè)績(jī)。然而，隨著FB股價(jià)跌破3月份的底部，投資者已經(jīng)準(zhǔn)備好迎接另一個(gè)令人沮喪的表現(xiàn)。此外，幾個(gè)分析師最近的評(píng)論也不盡如人意。

然而，我們認(rèn)為這樣的悲觀情緒為該股下周的盈利奠定了非常好的基礎(chǔ)。雖然該股的疲軟勢(shì)頭對(duì)短期交易者來(lái)說(shuō)是有風(fēng)險(xiǎn)的，但從長(zhǎng)期角度來(lái)看，我們喜歡這種設(shè)置。Meta的基本面仍然強(qiáng)勁，而且它仍有望成為僅次于谷歌的第二大數(shù)字廣告公司。該股看起來(lái)還將測(cè)試一個(gè)潛在的熊市陷阱，因?yàn)樽鍪猩探铏C(jī)沖走了弱勢(shì)持有者。

我們討論了為什么FB的股票在進(jìn)入其收益卡時(shí)仍然是一個(gè)買點(diǎn)。

它可能會(huì)對(duì)Meta造成超過(guò)100億美元的沖擊

Meta公司強(qiáng)調(diào)，由于蘋果公司的應(yīng)用程序跟蹤透明度框架對(duì)其目標(biāo)和歸因的影響，它可能會(huì)受到100億美元的打擊。然而，據(jù).Net報(bào)道，最近的估計(jì)是，Meta的收入預(yù)計(jì)將超過(guò)100億美元。Meta的收入預(yù)計(jì)將受到128億美元的影響，約占其22財(cái)年收入的9.7%。我們同意這比Meta的最初預(yù)測(cè)有明顯的增加。而最近來(lái)自街道的負(fù)面評(píng)論也印證了這種悲觀情緒。

此外，最近的檢查表明，Meta公司在Reels的貨幣化方面仍然面臨著與廣告商的巨大挑戰(zhàn)。一些廣告商并不相信Reels能提供有競(jìng)爭(zhēng)力的直接回應(yīng)ROAS。Adweek報(bào)道（經(jīng)編輯）：

廣告商并沒有進(jìn)行同樣的投資。大多數(shù)人沒有把大量的時(shí)間和金錢投入到Reels，部分原因是它未能推動(dòng)績(jī)效目標(biāo)，特別是銷售和轉(zhuǎn)換等較低渠道目標(biāo)。不到5%的媒體預(yù)算用于Reels。此外，Reels的點(diǎn)擊和刷新指標(biāo)低于其他所有的Meta廣告格式，包括流媒體和feed廣告以及故事。

然而，一些廣告商對(duì)Reels中的參與機(jī)會(huì)相當(dāng)滿意。他們發(fā)現(xiàn)，Reels"可以推動(dòng)相當(dāng)水平的受眾互動(dòng)，有時(shí)比其他Instagram格式更多"。因此，它仍然是廣告商可以利用的一個(gè)相當(dāng)有效的頂層品牌意識(shí)工具。盡管如此，Reels的貨幣化仍將是一項(xiàng)工作。鑒于Spotlight的時(shí)間窗口很短，甚至Snap也仍在摸索如何有效地實(shí)現(xiàn)貨幣化。然而，Snap首席執(zhí)行官Evan Spiegel強(qiáng)調(diào)，它看到了Spotlight提供的參與機(jī)會(huì)。他明確表示:

我們實(shí)際上看到了一種非常令人興奮的現(xiàn)象在Snapchat上起飛，創(chuàng)作者正在使用Spotlight，并將視頻發(fā)布到Spotlight上，試圖獲得更多的傳播和吸引更多的用戶來(lái)觀看他們的故事。因此，我認(rèn)為這將是另一種偉大的方式，我們可以真正為創(chuàng)作者服務(wù)，繼續(xù)深化Snapchat的內(nèi)容體驗(yàn)。

因此，F(xiàn)B的投資者不應(yīng)該對(duì)扎克伯格和團(tuán)隊(duì)在此期間期望太多，因?yàn)镕B繼續(xù)建立其Reels產(chǎn)品。再加上數(shù)字廣告市場(chǎng)的宏觀逆風(fēng)，因歐洲的前景疲軟而惡化，我們可以理解為什么一些投資者離開。

但是，Meta可能在2022年見底

Meta公司的共識(shí)估計(jì)%。

共識(shí)估計(jì)最近被下調(diào)，以反映Reels和宏觀逆風(fēng)。然而，Meta的盈利能力預(yù)計(jì)仍將保持強(qiáng)勁，盡管它已受到重大影響。如上所述，估計(jì)Meta公司在22財(cái)年E的FCF利潤(rùn)率仍將達(dá)到20.6%，低于21財(cái)年的33.2%。

鑒于Meta公司的高毛利率，收入的影響會(huì)直接流向其底線。然而，Meta也有望在23財(cái)年走出谷底，收入增長(zhǎng)和盈利能力明顯提高。鑒于Meta公司的業(yè)務(wù)模式，經(jīng)營(yíng)杠桿/去杠桿是雙向的。

因此，該公司需要重新專注于恢復(fù)其貨幣化引擎，以滿足街道的樂觀情緒。目前，所有跡象都表明Meta可能會(huì)報(bào)告另一個(gè)重磅炸彈。因此，我們認(rèn)為這已經(jīng)導(dǎo)致投資者在看著Netfli的恐怖秀重演后因恐懼而跳樓。

FB股票是買入，賣出，還是持有？

FB股票NTM正?；杏屎蚇TM FCF收益率%。

不難看出為什么市場(chǎng)對(duì)FB股票變得如此悲觀。Meta的FCF盈利能力與Netflix的非常不同。另一方面，F(xiàn)B仍然是一個(gè)高利潤(rùn)的FCF數(shù)字廣告領(lǐng)導(dǎo)者。此外，該行業(yè)仍有望實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。ARK投資公司估計(jì)，全球數(shù)字廣告市場(chǎng)將 ，年復(fù)合增長(zhǎng)率為11%。

此外，F(xiàn)B股價(jià)上次交易時(shí)，其市盈率和FCF收益率遠(yuǎn)低于5年均值。但是，Meta的調(diào)整后EPS在22財(cái)年可能同比下降11.3%（而美國(guó)市場(chǎng)的預(yù)期增長(zhǎng)中值為11.2%）。因此，對(duì)FB股票的打擊是很有道理的。然而，我們認(rèn)為，如果長(zhǎng)期投資者錯(cuò)過(guò)了最近的3月底，它已經(jīng)呈現(xiàn)出另一種面貌。

文章來(lái)源：美股研究社（公眾號(hào)：meigushe）旨在幫助中國(guó)投資者理解世界，專注報(bào)道美國(guó)科技股和中概股，對(duì)美股感興趣的朋友趕緊關(guān)注我們

申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)報(bào)道，分享創(chuàng)業(yè)好點(diǎn)子。點(diǎn)擊此處，共同探討創(chuàng)業(yè)新機(jī)遇！