紅杉資本創(chuàng)始人唐·瓦倫丁曾經(jīng)說過一句對投資界影響深遠(yuǎn)的話：“投資于一家有著巨大市場需求的公司，要好過投資于需要創(chuàng)造市場需求的公司。”
這既定調(diào)了紅杉的投資風(fēng)格，也讓“賽道論”深入人心。
巴菲特說：“人生就像滾雪球，重要的是發(fā)現(xiàn)長長的坡和厚厚的雪。”
何為長坡？長坡就是好賽道。
據(jù)企查查平臺數(shù)據(jù)顯示，2021年在相關(guān)投融資方面，融資金額在百萬級的旅游項目有2個，千萬級旅游項目有7個，過億的旅游項目共9個。疫后旅游業(yè)數(shù)據(jù)恢復(fù)的背后，一級市場也給出了積極的響應(yīng)，酒店民宿也正成為旅游投資的熱門。未來展現(xiàn)在投資者面前的，將是一個市值千億的“高質(zhì)量發(fā)展”投資藍(lán)海。
這首先體現(xiàn)在民宿的融資上。藍(lán)海下，入局者眾。
事實上，近幾年一批嗅覺靈敏的資本早已開始布局民宿賽道。2017年是共享住宿的投資熱年，這一年，愛彼迎、途家、木鳥均成功拿到融資。2019年只有木鳥一家傳出融資消息。疫情影響下民宿行業(yè)發(fā)展略顯寡淡，但去年四季度以來，民宿平臺、運營商、PMS提供商融資動作頻頻。2020年12月10日，在疫情中歷經(jīng)跌宕的Airbnb終于在納斯達(dá)克上市，上市至今市值已經(jīng)超過1100億美金。視角回到國內(nèi)，橙途民宿、訂單來了、如程、泊心云舍表現(xiàn)亮眼，先后獲得不同輪次的融資。
2021年上半年，酒店民宿的投融資數(shù)量更多達(dá)11起。由此種種都在表明，民宿正在撐起一個千億賽道。
資本市場青睞的背后，民宿市場兩大成長性關(guān)鍵因素值得關(guān)注。
其一是民宿依然遠(yuǎn)未到達(dá)存量競爭：公開數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)住宿市場的民宿滲透率占比僅為3%左右，遠(yuǎn)低于歐美20%的市場占比，國內(nèi)民宿市場依然存在很大的發(fā)展空間。木鳥民宿黃越曾在采訪中表示，“國內(nèi)民宿市場的發(fā)展是一場馬拉松式的競爭，現(xiàn)在才跑過100米，后面還有很長的一段路要走”。不同于滴滴等共享經(jīng)濟(jì)模式，共享住宿身處增量市場，供需兩端需求依然旺盛，蛋糕只會越來越大，上半場的競爭或許才剛剛開始。
第二是民宿行業(yè)壁壘高筑，民宿從傳入國內(nèi)至今，已經(jīng)發(fā)展了近10年時間。歷經(jīng)多次洗牌后，國內(nèi)存活的民宿項目屈指可數(shù)，最終形成了以途家、木鳥民宿、小豬以及進(jìn)駐中國的Airbnb為第一梯隊的平臺型短租行業(yè)新格局。需求端中期快速成長、長期持續(xù)增長疊加供給端的優(yōu)勢造就民宿業(yè)獲得高確定性的成長。
說完了賽道，那民宿行業(yè)的雪夠厚嗎？
任何行業(yè)要發(fā)展，要做大，一定會走向標(biāo)準(zhǔn)化之路。民宿行業(yè)逐漸從“非標(biāo)”走向“部分標(biāo)準(zhǔn)化”。因為只有標(biāo)準(zhǔn)化才能規(guī)?；?，只有規(guī)?；拍軒沓杀窘档偷囊?guī)模效應(yīng)。這是工業(yè)生產(chǎn)和商業(yè)社會發(fā)展的秘訣。也是民宿發(fā)展過程中必須要面對的現(xiàn)實。民宿行業(yè)經(jīng)過十多年的發(fā)展，已然站在了轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵節(jié)點。正如瑞·達(dá)利歐所說：“大多數(shù)人錯過了中國正在發(fā)生的真正趨勢”。中國民宿產(chǎn)業(yè)發(fā)展，正從小本情懷生意，成為融合品牌、資本、運營的標(biāo)準(zhǔn)化經(jīng)營，發(fā)展之路上布滿了“厚厚的雪”。
那么行業(yè)如何構(gòu)建厚雪呢？結(jié)合需求變化、行業(yè)壁壘、資產(chǎn)模式和供應(yīng)鏈等幾個維度來看，或許我們能得出一些結(jié)論。
據(jù)今年十一黃金周木鳥平臺公開數(shù)據(jù)顯示：90后與00后用戶的占比超過60%，年輕化成為民宿消費群體的最大特征之一。這也決定了喜愛民宿產(chǎn)品的消費者對于個性化、多元化的民宿產(chǎn)品更加青睞，他們選擇民宿不僅僅只是為了住這個單一需求，而是將民宿看做了一種場景，在這個場景中可以拍照打卡、聚會轟趴、表白求婚等等，這與對標(biāo)準(zhǔn)住宿產(chǎn)品的期待有明顯的區(qū)別。
途家執(zhí)行副總裁兼首席商務(wù)官李珍妮從不忌諱途家的部分流量來自攜程：“中國OTA格局已定，再造巨艦的難度可想而知”。OTA大佬布局民宿市場，有利于加速市場教育，提升用戶認(rèn)知度。這個階段的早期，在線旅游企業(yè)曾幫助中小民宿主解決過一些基礎(chǔ)性的問題，比如交易。非標(biāo)住宿掛到一個有影響力的OTA上“躺著就能數(shù)錢”。但隨著過熱的警報拉響后，越來越多的民宿經(jīng)營者意識到：酒店需要規(guī)模效應(yīng)和流量作為底層支撐，而民宿的運營思路截然不同。民宿的接待上限比酒店低得多，在區(qū)位選擇上也常常遠(yuǎn)離核心的景區(qū)或繁華區(qū)域，若僅在OTA上以同樣的邏輯賣房間，很容易陷入作為酒店替代品的尷尬角色，加上資源有限，難以在同質(zhì)化競爭中勝出。因此，依靠平臺化提升效率、依靠內(nèi)容化做品牌、拓新客、拉復(fù)購，才是破局點所在。
木鳥民宿CEO黃越認(rèn)為，打造民宿預(yù)訂的垂直細(xì)分平臺，會讓產(chǎn)品和服務(wù)上更加完善，擴(kuò)展更廣泛的用戶群體。民宿平臺的房源數(shù)量和專業(yè)度會高于OTA類平臺，在供應(yīng)鏈層面形成一定壁壘，可以更好地滿足用戶的差異化需求。同時，OTA類平臺經(jīng)營的機(jī)票和酒店業(yè)務(wù)，與民宿的非標(biāo)屬性不同，導(dǎo)致綜合類平臺在建立用戶認(rèn)知上難度增加，而民宿平臺將會通過在產(chǎn)品、服務(wù)以及品牌建設(shè)上的持續(xù)發(fā)力，突圍傳統(tǒng)的OTA企業(yè)，逐步占據(jù)用戶心智。
從資產(chǎn)模式來看，當(dāng)下，民宿行業(yè)主要分為B2C和C2C兩種模式，疫情期間，途家砍掉自營業(yè)務(wù)，小豬艱難存活。顯然，主打B2C的兩家民宿平臺顯然遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及木鳥和Airbnb。木鳥和Airbnb堅持C2C的輕資產(chǎn)模式，姿態(tài)更加“輕盈”。而盈利與否是民宿行業(yè)是否健康的一個重要衡量指標(biāo)。據(jù)資料顯示，疫情期間愛彼迎成功上市，木鳥在2020年4月、5月、6月、7月連續(xù)實現(xiàn)盈利，充分說明在大趨勢困頓的當(dāng)下，顯然C2C的輕資產(chǎn)模式抗風(fēng)險能力要更強(qiáng)。陳剛臨危受命接任途家CEO，將疫后運營戰(zhàn)略從“重投入、重運營”往“輕投入、重運營”方向轉(zhuǎn)變，這也側(cè)面印證了了整個行業(yè)在堅持輕資產(chǎn)模式上的正確性。
“鏈”上發(fā)力，讓行業(yè)發(fā)展有韌性有活力。在木鳥民宿CEO黃越看來，經(jīng)過疫情的教育，行業(yè)逐漸回歸住的本質(zhì)，也讓賽道玩家更加清晰地看到行業(yè)的根本增長點是消費者的需求與口碑。這也是為什么途家內(nèi)部將《民宿分級標(biāo)準(zhǔn)》列為優(yōu)先級最高的P1項目，優(yōu)化供給端的原因。
隨著民宿業(yè)盈利抬升成長潛力有望持續(xù)釋放，其商業(yè)化速度已然超前，持續(xù)擴(kuò)大領(lǐng)先優(yōu)勢之后后續(xù)有望實現(xiàn)滾雪球的效果。“民宿是一場長跑，能跑到最后的才是真正的勝者。”
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