域名預(yù)訂/競(jìng)價(jià)，好“米”不錯(cuò)過(guò)

作為造車新勢(shì)力的“帶頭大哥”，蔚來(lái)汽車經(jīng)過(guò)過(guò)去兩年“過(guò)山車式”的觸底反彈之后，逐漸進(jìn)入了發(fā)展的快車道，不僅市值和股價(jià)節(jié)節(jié)攀升，持續(xù)領(lǐng)跑小鵬和理想，而且在總體銷量上也領(lǐng)跑了其他新勢(shì)力。

值得注意的是，隨著小鵬、理想等車企的二次上市，以及二線品牌哪吒、零跑等再次拿到融資，未能如期二次上市的蔚來(lái)也面臨著新的壓力，其想要繼續(xù)領(lǐng)跑越發(fā)不易。

財(cái)報(bào)繼續(xù)超預(yù)期

11月10日，蔚來(lái)汽車（NYSE：NIO）發(fā)布了截至9月30日的2021年第三季度財(cái)報(bào)。報(bào)告顯示，蔚來(lái)汽車2021年第三季度總營(yíng)收為人民幣98.053億元（約合15.218億美元），與2020年同期相比增長(zhǎng)116.6%，與上一季度相比增長(zhǎng)16.1%。從營(yíng)收的數(shù)據(jù)表現(xiàn)來(lái)看，蔚來(lái)汽車這季度的表現(xiàn)依舊亮眼。

回到凈利潤(rùn)上來(lái)看，其表現(xiàn)同樣不差。 2021年第三季度，蔚來(lái)汽車的凈虧損為人民幣8.353億元（約合1.296億美元），同比收窄20.2%；調(diào)整后凈虧損為5.697億元，同比收窄42.9%。 營(yíng)收的超高速增長(zhǎng)，與其在汽車銷售、“雙積分”碳交易的銷售有極大關(guān)系。數(shù)據(jù)顯示，三季度蔚來(lái)汽車銷售收入為86.36億元，同比增長(zhǎng)102.4%。三季度蔚來(lái)汽車交付量達(dá)到了24439輛，同比增長(zhǎng)100.2%，并在9月份突破了萬(wàn)輛交付大關(guān)，這無(wú)疑是具有里程碑意義的一件事。

大規(guī)模新車的交付，也帶動(dòng)了其碳積分交易收入的增長(zhǎng)。 根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，三季度蔚來(lái)共實(shí)現(xiàn)5.17億雙積分銷售收入，去除這部分銷售收入，蔚來(lái)汽車其他銷售收入的毛利率，直接下滑6個(gè)百分點(diǎn)，足見碳交易對(duì)其總體毛利率的影響之大。

而凈虧損的縮窄，則與其總體毛利率的改善有極大關(guān)系。 第三季度蔚來(lái)的綜合毛利率達(dá)20.3%，去年同期為12.9%，毛利率自從2020年二季度開始就由負(fù)轉(zhuǎn)正。三季度整車毛利18%，上年同季度為14.5%，實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步提高。

總的來(lái)看，新車銷量持續(xù)攀升，碳積分交易收入穩(wěn)步提高、毛利持續(xù)改善，都為蔚來(lái)本季度實(shí)現(xiàn)超預(yù)期的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)準(zhǔn)備了條件。

交付瓶頸仍然存在

單從單季度的交付量來(lái)看，無(wú)論是同環(huán)比蔚來(lái)汽車都實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步增長(zhǎng)。 據(jù)蔚來(lái)官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，蔚來(lái)汽車今年1-10月累計(jì)交付70062臺(tái)車，同比增長(zhǎng)了123%，接下來(lái)有望繼續(xù)保持高增速。需求端的高景氣毋庸置疑，但對(duì)于蔚來(lái)而言，當(dāng)前由于諸多供應(yīng)鏈因素干擾導(dǎo)致的交付難問題，依舊比較嚴(yán)重。

首先，是行業(yè)性“缺芯”問題依舊沒有得到有效解決。 自今年二月份以來(lái)，新能源汽車的加速滲透，與上游供應(yīng)不足帶來(lái)的“缺芯”問題愈演愈烈，全球范圍內(nèi)持續(xù)蔓延的新冠疫情和極端天氣，更導(dǎo)致半導(dǎo)體工廠開工困難，半導(dǎo)體材料因極端天氣引發(fā)的火災(zāi)而供需失衡，這又進(jìn)一步加劇了半導(dǎo)體的供給問題，給整個(gè)下游廠商的汽車交付帶來(lái)了極大的不確定性。

上個(gè)季度蔚來(lái)汽車就因?yàn)閹?kù)存芯片量不足，在對(duì)外交付量上不及理想（提前囤積了芯片）等品牌，本季度蔚來(lái)汽車的交付量更進(jìn)一步被眾多對(duì)手拉下。小鵬汽車以10138臺(tái)拿下了十月交付量第一的位置，同比增長(zhǎng)233%，排名第二的是哪吒汽車，交付量8107臺(tái)，理想汽車則以7649臺(tái)排行第三，而蔚來(lái)10月交付量?jī)H有3667臺(tái)，環(huán)比下跌65%。

其次，由于汽車大規(guī)模交付帶來(lái)的電池供應(yīng)不足問題仍然存在。 今年以來(lái)需求端的高景氣增長(zhǎng)，使得動(dòng)力電池的供應(yīng)問題愈發(fā)凸顯，這從蔚來(lái)對(duì)于四季度汽車交付的保守預(yù)計(jì)就可以看出來(lái)。根據(jù)蔚來(lái)汽車預(yù)計(jì)，四季度的交付量將在23500輛到25500輛之間，按照這個(gè)計(jì)劃蔚來(lái)汽車年內(nèi)可能很難完成10萬(wàn)輛的小目標(biāo)了。

盡管作為獨(dú)家供應(yīng)商的寧德時(shí)代已經(jīng)投資擴(kuò)產(chǎn)，但總體上電池供應(yīng)依然會(huì)成為蔚來(lái)實(shí)現(xiàn)交付的“天花板”。 特別是在汽車芯片供應(yīng)持續(xù)緊張的情況下，電池芯片供給不足帶來(lái)的不確定因素依然存在。

下沉出海尋增量

目前來(lái)看，國(guó)內(nèi)新能源車市場(chǎng)正從產(chǎn)品驗(yàn)證期進(jìn)入到高速成長(zhǎng)期，而在這個(gè)階段盡快擴(kuò)大市場(chǎng)份額、多賣車仍是眾車企的核心訴求，蔚來(lái)汽車自然也不例外。而要達(dá)到這個(gè)目的，下沉和出海無(wú)疑會(huì)成為兩個(gè)核心的發(fā)力方向。 按照蔚來(lái)的說(shuō)法，目前其在國(guó)內(nèi)高端新能源車領(lǐng)域已經(jīng)與特斯拉形成了差異化優(yōu)勢(shì)。依據(jù)是蔚來(lái)汽車的平均整車銷售價(jià)格，已經(jīng)明顯高于特斯拉了，以前特斯拉降價(jià)會(huì)對(duì)蔚來(lái)汽車銷量造成一定沖擊，但現(xiàn)在其影響甚微。不可否認(rèn)的是，中低端市場(chǎng)的平價(jià)車增速更快已是不爭(zhēng)的事實(shí)。 今年以來(lái)，無(wú)論是曾經(jīng)掉隊(duì)的威馬還是零跑、哪吒等二線車企，均憑借著超級(jí)性價(jià)比路線加速崛起，銷量增速直追甚至趕超“蔚小理”。

對(duì)于完全主打高端市場(chǎng)的蔚來(lái)而言，完全放棄中低端市場(chǎng)顯然并不明智。 根據(jù)此前二季度財(cái)報(bào)披露情況來(lái)看，目前就有一款明顯造價(jià)更低的新車正在規(guī)劃之中，或正是為此而來(lái)。業(yè)內(nèi)人士分析，在新能源汽車加速滲透的大背景下，15-25萬(wàn)左右的平價(jià)車將會(huì)是未來(lái)新能源車最具爆發(fā)力的市場(chǎng)，蔚來(lái)不參與其中顯然不現(xiàn)實(shí)，而通過(guò)推出低價(jià)子品牌車進(jìn)入二三線下沉市場(chǎng)，無(wú)疑對(duì)其鞏固自身地位、拉升整體銷量會(huì)有極大幫助。

另外，海外市場(chǎng)也是其重要發(fā)力方向 。 目前蔚來(lái)已經(jīng)進(jìn)入了挪威，并在當(dāng)?shù)爻醪酱蜷_了市場(chǎng)，接下來(lái)還將陸續(xù)在5個(gè)歐洲國(guó)家開拓新市場(chǎng)。按照李斌的說(shuō)法蔚來(lái)希望能夠做一個(gè)全球性品牌，未來(lái)海外市場(chǎng)的銷售額達(dá)到50%。總的來(lái)看，出海和下沉將成為蔚來(lái)在將來(lái)一段時(shí)間內(nèi)重點(diǎn)發(fā)力方向。

下半場(chǎng)領(lǐng)跑不易

而從當(dāng)前國(guó)內(nèi)新能源車市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，無(wú)論是出海還是下沉，接下來(lái)蔚來(lái)想要繼續(xù)保持從前的“無(wú)障礙”領(lǐng)跑已經(jīng)很難了。

就國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，圍繞中低價(jià)位競(jìng)爭(zhēng)的車企非常多，蔚來(lái)若想要在這一市場(chǎng)打開局面仍存在很多挑戰(zhàn)。 比如，降價(jià)后的國(guó)產(chǎn)model Y的售價(jià)僅有27.6萬(wàn)元，總體價(jià)格水平中等也是特斯拉最具潛力的暢銷車型；十年磨一劍的比亞迪漢價(jià)格在20萬(wàn)-28萬(wàn)之間，也是當(dāng)前國(guó)內(nèi)相關(guān)價(jià)位段的潛力選手；除了比亞迪漢、model Y之外，北汽嵐圖、小鵬等車企也是此價(jià)位段的核心勁敵。

在10萬(wàn)元以下的價(jià)格段，五菱宏光、哪吒、零跑、威馬等汽車，已經(jīng)通過(guò)其超高性價(jià)比在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占據(jù)了屬于自己的一席之地，蔚來(lái)想要進(jìn)入也存在一定困難。

海外市場(chǎng)蔚來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手同樣不會(huì)少。 且不說(shuō)已經(jīng)在全球布局的特斯拉，正在大規(guī)模轉(zhuǎn)型的BBA以及福特、沃爾沃等車企，也已經(jīng)開始走出概念階段逐步開始量產(chǎn)新能源車了，已經(jīng)在國(guó)內(nèi)站穩(wěn)腳跟的其他新勢(shì)力，也同樣在謀劃著出海大局。不難預(yù)見，蔚來(lái)在海外的競(jìng)爭(zhēng)難度將絲毫不亞于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

總的來(lái)看，無(wú)論是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)還是海外市場(chǎng)，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈的當(dāng)下，蔚來(lái)想要保持曾經(jīng)的“急速奔跑”已經(jīng)越來(lái)越難了。

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