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千禧年之后，在黑暗中蹣跚前行的唱片業(yè)似乎終于迎來了曙光。

今年6月，時(shí)隔九年后華納音樂再度登陸納斯達(dá)克，在互聯(lián)網(wǎng)的沖擊下，曾經(jīng)的五大國(guó)際唱片公司如今只剩環(huán)球、索尼與華納三家，而實(shí)體專輯的銷量還在連年下滑，恰逢流媒體平臺(tái)的出現(xiàn)似乎給三大唱片公司打了一劑強(qiáng)心針，令他們起死回生起來。

11月23日美股盤前，華納音樂發(fā)布了截至9月30日的2020財(cái)年第四季度業(yè)績(jī)報(bào)告，總營(yíng)收為11.26億美元，其中錄制音樂流媒體收入為6.39億美元，占據(jù)總收入的57%。與此同時(shí)，在截至九月底的三個(gè)月里環(huán)球音樂與索尼音樂的錄制流媒體收入分別為11.4億美元和7.55億美元，占據(jù)總收入的67%和35%。

根據(jù)分析平臺(tái)Midia Research發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2019年全球錄制音樂產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)連續(xù)第五年增長(zhǎng)，共增長(zhǎng)11.4%，達(dá)到215億美元，與2018年相比增長(zhǎng)22億美元。其中，流媒體收入達(dá)到119億美元，同比增長(zhǎng)24%，占總收入的56%，成全球音樂產(chǎn)業(yè)的主要增長(zhǎng)動(dòng)力。

一邊是連年下滑的實(shí)體專輯銷量，一邊是連年增長(zhǎng)的流媒體收入，還有在一旁虎視眈眈音樂版權(quán)的流媒體平臺(tái)，三大唱片公司還能重回往日輝煌嗎?

環(huán)球穩(wěn)坐第一華納暫時(shí)落后，流媒體“疫”外成三大公司“救命稻草”

根據(jù)美股研究社基于各公司財(cái)報(bào)整理的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，近兩年來環(huán)球、索尼和華納三家唱片公司的流媒體收入在不斷增長(zhǎng)，其中第三季度環(huán)球的錄制音樂流媒體收入最多達(dá)到了11.4億美元，其次是索尼有7.55億美元，華納最少只有6.39億美元。

然而頗有意思的是，三家唱片公司的總營(yíng)收排名卻不盡相同，原本排在第二的索尼總營(yíng)收一躍為第一有21.86億美元，而環(huán)球的17.1億美元排名第二，依舊排名最末的華納只有11.26億美元。

這與三大唱片公司的營(yíng)收結(jié)構(gòu)以及所處市場(chǎng)有較大的關(guān)系。環(huán)球音樂與華納音樂業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)較為相似，包括流媒體、數(shù)字下載、音樂授權(quán)許可和實(shí)體銷售收入，而索尼在這幾項(xiàng)業(yè)務(wù)之外，還多了一項(xiàng)視覺媒體與平臺(tái)(VM&P)收入，主要由互動(dòng)娛樂組成，包括手機(jī)游戲以及一些不單純是音樂上的收入，占據(jù)了近三分之一的總收入。

在索尼的四項(xiàng)業(yè)務(wù)之中，錄制音樂流媒體收入與視覺媒體和平臺(tái)收入同比分別增長(zhǎng)了18%和2%，而數(shù)字下載及音樂出版業(yè)務(wù)收入同比則都下降了2%。而華納的數(shù)字下載業(yè)務(wù)以及音樂發(fā)行業(yè)務(wù)同比下降了1%和2%，這與全球音樂市場(chǎng)的趨勢(shì)相符合。

根據(jù)國(guó)際唱片業(yè)協(xié)會(huì)IFPI發(fā)布《全球音樂報(bào)告：2019年數(shù)據(jù)與分析》，19年全球唱片業(yè)收入達(dá)到202億美元，較2018年同比增長(zhǎng)8.02%，系連續(xù)第5年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。其中，流媒體(數(shù)字音樂)表現(xiàn)強(qiáng)勁，整體流媒體業(yè)務(wù)收入達(dá)到114億美元，較2018年同比增長(zhǎng)23.91%，首次占比達(dá)到唱片行業(yè)總收入的一半以上。而實(shí)體唱片整體與數(shù)字下載及其他方式收入連年萎縮。

然而，盡管受到疫情打擊，環(huán)球音樂的實(shí)體銷售額仍在第三季度實(shí)現(xiàn)同比逆勢(shì)增長(zhǎng)14.1%，達(dá)到2.95億美元，美股研究社認(rèn)為這或許與環(huán)球音樂的黑膠唱片增長(zhǎng)有較大的關(guān)系。

根據(jù)RIAA發(fā)布的最新的2020年音樂產(chǎn)業(yè)年中報(bào)告書，美國(guó)地區(qū)黑膠唱片在2020上半年比2019年同期微幅增長(zhǎng)2.3%，達(dá)到2.32億美元之多，甚至比CD營(yíng)收多了80%。這可能在一定層面上歸功于沃爾瑪在今年推出的黑膠零售。

此外，根據(jù)華納音樂近幾個(gè)季度的營(yíng)收來看，疫情雖然在一定層面上助推了流媒體音樂的發(fā)展，卻并不是對(duì)其產(chǎn)生一定的負(fù)面影響。疫情三月初左右在美國(guó)爆發(fā)，而與此同時(shí)華納2020財(cái)年第三季度截至6月30日的三個(gè)月里，營(yíng)收同比急劇下滑，到了第四季度才略有回升，這是怎么回事呢?

據(jù)研究機(jī)構(gòu)Nielsen Music/MRC Data報(bào)告顯示，這是由于美國(guó)音樂市場(chǎng)自三月中旬后，因通勤和使用健身房時(shí)間的減少，音樂流媒體播放量也從前三月同比20.4%的增長(zhǎng)回落至13.8%。正因?yàn)槿A納音樂的流媒體收入占據(jù)總收入幾乎一半，其他業(yè)務(wù)下滑，第三季度才受到比較重的打擊。

那么，流媒體能讓三大唱片公司一直煥發(fā)生機(jī)嗎?

受疫情影響華納盈利能力減弱，對(duì)流媒體平臺(tái)高度依賴恐成隱患

答案是不能。

三大唱片公司中，華納音樂獨(dú)立在納斯達(dá)克上市，索尼音樂屬于索尼集團(tuán)旗下子公司，而環(huán)球音樂雖然有傳言將在2022年獨(dú)立上市，但目前屬于在法上市的維迪旺旗下的子公司，較難找到比較完整的信息分析三家公司的盈利能力。

但根據(jù)音樂先聲此前的報(bào)道，環(huán)球音樂18財(cái)年的年度EBITDA為11.7億美元，而索尼音樂與華納音樂分別為12.8億美元與5.54億美元。三家公司的盈利能力都不弱，其中盈利能力最強(qiáng)的是市場(chǎng)份額排名第二索尼音樂。

根據(jù)華納音樂近兩年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2020財(cái)年的第四季度較上一季度凈虧損扭虧為盈，同比跌幅也收窄，然而從2020財(cái)年全年的角度來看，華納音樂截至2020年9月30日的2020財(cái)年凈虧損為4.7億美元，去年錄得凈利潤(rùn)2.58億美元，同比下降了282%之多?？芍^是成也流媒體，敗也流媒體。

雖然近幾年通過spotify等音樂流媒體平臺(tái)，三大唱片公司營(yíng)收有不少增長(zhǎng)，但實(shí)際上依賴于別的平臺(tái)并不是長(zhǎng)久之計(jì)。一方面根據(jù)數(shù)據(jù)機(jī)構(gòu)stastista的預(yù)測(cè)，2018年-2023年，全球流媒體音樂收入增長(zhǎng)速率逐步下滑，而音樂下載服務(wù)的負(fù)增長(zhǎng)仍將持續(xù)。

(圖來源于stastista)

另一方面，以spotify、Amazon為首的流媒體平臺(tái)對(duì)于高昂的音樂內(nèi)容版稅頗有微詞，甚至于聯(lián)合提交了正式*文件以反對(duì)流媒體版稅，甚至為了擺脫三大唱片公司的鉗制，做了不少動(dòng)作，想要通過平臺(tái)流量池孵化自己的原創(chuàng)音樂，這無疑觸犯到了唱片公司的利益，因?yàn)橐坏┝髅襟w平臺(tái)擁有了自己制作獨(dú)有音樂內(nèi)容的能力，三大唱片公司的優(yōu)勢(shì)以及在版權(quán)上的話語權(quán)無疑會(huì)被削弱。

從三家公司第三季度的流媒體占總收入的比例來看，索尼依靠自身獨(dú)特的游戲優(yōu)勢(shì)反倒受流媒體影響最小，但其并非沒有布局，甚至野心更大，疫情導(dǎo)致音樂收入下降后，籌謀收購流媒體平臺(tái)，勢(shì)要把“流量”與“平臺(tái)”抓到自己手中。

華納音樂更是三家公司中最早布局流媒體的公司，不僅與spotify、騰訊音樂多有合作，也收購了UPROXX這樣的媒體品牌,增強(qiáng)在短視頻等平臺(tái)的內(nèi)容制作和宣發(fā)能力，于2018年收購了結(jié)合了流媒體、社交和巡演數(shù)據(jù)的A&R算法平臺(tái)Sodatone，還先后收購了世界領(lǐng)先的獨(dú)立電子音樂公司之一Spinnin’ Records、現(xiàn)場(chǎng)音樂票務(wù)公司Songkick以及音娛商品電商EMP等。但目前而言似乎對(duì)營(yíng)收成效不大。

結(jié)語

總的來看，這次受疫情影響給全球三大唱片巨頭的影響都不小，在實(shí)體唱片銷量低迷的情況下，重視在流媒體上的投入也給唱片巨頭帶來新的希望。只是目前來看，不少科技巨頭亞馬遜、蘋果、Spotify對(duì)音樂流媒體愈發(fā)重視，傳統(tǒng)唱片巨頭與他們一較高下能否有更大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，目前還不能下定論。但依據(jù)現(xiàn)在的趨勢(shì)來看，流媒體很有可能成為唱片巨頭華納、索尼、環(huán)球音樂布局重點(diǎn)，誰能夠借流媒體突圍，或許是成就他們后續(xù)市值規(guī)模增長(zhǎng)的關(guān)鍵。

本文來源：美股研究社，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明版權(quán)

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