作為內(nèi)地最大、最先進(jìn)的晶圓代工企業(yè)，很大程度上，中芯國際代表了中國芯片產(chǎn)業(yè)的未來，承載了很多的希望。
中芯國際19天內(nèi)火速完成A股上市，IPO募資高達(dá)532.3億元，創(chuàng)下10年來最高的融資紀(jì)錄。吸納了如此多的資金，得到了如此多的支持，中芯國際必須承擔(dān)起更多責(zé)任。
從中芯國際的實(shí)際表現(xiàn)來看，它確實(shí)也在努力奮進(jìn)，不斷夯實(shí)自身的業(yè)務(wù)根基。成熟工藝持續(xù)上量，盡力滿足下游客戶的需求；在先進(jìn)制程方面，中芯國際也從未松懈，全力追趕國際先進(jìn)水平。
體現(xiàn)在業(yè)績表現(xiàn)上，就是今年上半年中芯國際的營收和凈利潤都創(chuàng)下了歷史新高。
破紀(jì)錄的業(yè)績表現(xiàn)
近日，中芯國際在A、H股相繼發(fā)布半年報。
由于兩地的財務(wù)報告標(biāo)準(zhǔn)不一樣，所以數(shù)據(jù)也不一樣。據(jù)中芯國際在上交所披露的半年報顯示，上半年營收為131.61億元，同比增長29.4%；凈利為13.86億元，同比增長329.8%。毛利率為23.5%，同比增長2.5%。
在港交所發(fā)布的報告顯示，上半年營業(yè)收入18.43億美元，同比增長26.3%；凈利潤為2.02億美元，同比增長556.0%。
無論按照哪種會計準(zhǔn)則，中芯國際上半年的財務(wù)表現(xiàn)都非常亮眼，營收、凈利的規(guī)模和增幅都同時打破了中芯國際以往的歷史紀(jì)錄。尤其凈利潤的翻倍增長，在中芯國際20年的發(fā)展史中，也非常罕見。
中芯國際今年上半年之所以能夠取得這樣破紀(jì)錄的“好成績”，其實(shí)背后的原因并不復(fù)雜，關(guān)鍵只在于四個字——量價齊升。
今年上半年中芯國際銷售晶圓的數(shù)量由去年同期的240萬片約當(dāng)8英寸晶圓同比增長19.7%至280萬片約當(dāng)8英寸晶圓。平均售價（收入除以總銷售晶圓數(shù)量）由去年同期的4285元增長至4631元。
而中芯國際能夠?qū)崿F(xiàn)銷量和售價的同步提升，一方面固然是自身努力的結(jié)果，另一方面卻也是因?yàn)橛瓉砹穗y得的市場機(jī)遇。
市場機(jī)遇疊加自身努力
分析中芯國際上半年頗為耀眼的業(yè)績表現(xiàn)，若論自身努力和市場機(jī)遇兩者誰起到的作用更大一些，那么很可能后者起到的作用更大。
盡管上半年疫情加劇了全球宏觀經(jīng)濟(jì)貿(mào)易局勢的動蕩，甚至全球泛IT產(chǎn)業(yè)鏈也受到了不小的沖擊，但中芯國際所處的晶圓代工行業(yè)卻沒有受到太大的負(fù)面影響。反而迎來了更多的市場機(jī)遇，中芯國際明顯是牢牢地抓住了這一波難得的市場機(jī)遇。
其實(shí)相比其他世界先進(jìn)的晶圓代工企業(yè)，背靠中國大陸市場的中芯國際，天然就擁有更大的市場優(yōu)勢，近年來興起的國產(chǎn)化替代潮，又在讓中芯國際的市場優(yōu)勢不斷得到放大。在中芯國際的業(yè)績表現(xiàn)中，這一點(diǎn)體現(xiàn)得非常明顯。
公告顯示，中芯國際來自內(nèi)地及香港的客戶上半年貢獻(xiàn)了84.85億元的營收，同比上漲51.5%。來自北美洲地區(qū)和歐洲地區(qū)的增速較平緩，其中來自北美地區(qū)的營收為30.42億元，同比持平；歐洲、不含中國市場的亞洲地區(qū)貢獻(xiàn)的營收為16.35億元，同比增長6.8%。總之，國內(nèi)客戶一直是中芯國際營收增長的主要動力，如今這一趨勢得到了進(jìn)一步的擴(kuò)大。
不過，雖說難得的市場機(jī)遇可能是中芯國際上半年業(yè)績暴漲的主要推動力，但中芯國際自身努力所起到的作用，同樣不容忽視。
作為采用Foundry模式的晶圓代工企業(yè)，中芯國際最核心的就是其晶圓制造能力。對于中芯國際的這項(xiàng)核心能力，可以分為兩個方面來看，其一是先進(jìn)制程工藝（14nm及以下），其二是成熟制程工藝（28nm+），兩者同樣都很重要。
中芯國際聯(lián)席CEO趙海軍和梁孟松在報告中指出：先進(jìn)工藝研發(fā)與業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，先進(jìn)工藝第一代技術(shù)量產(chǎn)順利；第二代平臺還在推進(jìn)，處于客戶產(chǎn)品驗(yàn)證階段；在成熟制程方面，產(chǎn)能利用率持續(xù)滿載；攝像頭、電源管理、指紋識別和特殊內(nèi)存等相關(guān)應(yīng)用需求強(qiáng)勁。
也就是說，接近滿載的成熟制程在盡力滿足國內(nèi)外客戶需求的同時，也在源源不斷地為中芯國際提供穩(wěn)健增長的收入；而不斷推進(jìn)的先進(jìn)工藝，一方面需要滿足客戶持續(xù)增長的高端芯片需求，另一方面也是打破核心技術(shù)壟斷的關(guān)鍵所在。
在成熟制程和先進(jìn)工藝兩個方面同時不斷取得進(jìn)展，不斷提高自身業(yè)務(wù)能力，才是中芯國際能夠抓住難得市場機(jī)遇的根基。如果中芯國際自己沒有做好基礎(chǔ)工作，那么再好的機(jī)會擺在面前也可能會白白流失掉。
所以中芯國際今年上半年能夠交出一份耀眼的“成績單”，既有賴于難得的市場機(jī)遇，也離不開其自身的努力。
中芯國際的幸運(yùn)年
雖然今年對于大多數(shù)組織和個人來說都不算是一個好年景。但是對于歷經(jīng)沉浮的中芯國際而言，自己的20周年已經(jīng)足夠幸運(yùn)。
2020年，正好是中芯國際成立的第二十周年。上半年，中芯國際在市場紅利下量價齊升，凈利潤翻倍增長，成熟制程不斷上量，先進(jìn)工藝更進(jìn)一步。
下半年已經(jīng)開啟，中芯國際7月登陸A股狂攬532億元高額融資，登陸科創(chuàng)板之后股價明顯下滑，但至今為止港股股價已經(jīng)漲逾110%。
拋開股市表現(xiàn)不談，據(jù)中報披露，今年下半年，中芯國際成熟制程還將會進(jìn)一步上量，年底前中芯國際每月將增加3萬片8英寸晶圓產(chǎn)能及2萬片12英寸晶圓產(chǎn)能；先進(jìn)工藝進(jìn)展順利，應(yīng)用已經(jīng)拓展到人工智能、射頻、物聯(lián)網(wǎng)和汽車電子等領(lǐng)域，下半年相關(guān)領(lǐng)域需求大概率會持續(xù)釋放。
基于自身業(yè)務(wù)能力的提高和對市場前景的積極展望，中芯國際給自己定下了全年收入雙位數(shù)增長的目標(biāo)。綜合內(nèi)外因素考量，這是一個很現(xiàn)實(shí)的目標(biāo)。
“國產(chǎn)芯”急不得
中芯國際上半年的業(yè)績表現(xiàn)非常不錯，全年業(yè)績表現(xiàn)預(yù)期也比較樂觀，但投資者們對此似乎并不買賬。半年報發(fā)布之后，中芯國際股價既沒有大漲也沒有大跌。
既然如此亮眼的業(yè)績表現(xiàn)都不能引起市場的積極反應(yīng)，那只能認(rèn)為價值與市場之間存在著很嚴(yán)重的偏離，或者投資者們普遍對于中芯國際抱有更高的期待，后者其實(shí)比前者更糟糕。
現(xiàn)實(shí)條件下，中芯國際幾乎已經(jīng)拿出了自己能力范圍內(nèi)的最好表現(xiàn)。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展，也容不得“大躍進(jìn)”思維。
中芯國際拿到500多億元的融資之后，除了投入先進(jìn)制程的研發(fā)，還需要兼顧自己的業(yè)務(wù)發(fā)展，因?yàn)橹行緡H必須要考慮到自身的可持續(xù)發(fā)展問題。同時也要盡力扶持北方華創(chuàng)、中微半導(dǎo)體等國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備、材料廠商，因?yàn)閱慰恐行緡H自己是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，只有和更上游的半導(dǎo)體設(shè)備、材料廠商協(xié)同作戰(zhàn)，才能真正做到不再受制于人。
總而言之，中芯國際已經(jīng)在正確的方向上不斷取得進(jìn)展，只是還需要“讓子彈飛一會兒”。全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)重心向中國大陸轉(zhuǎn)移的歷史趨勢已經(jīng)不可阻擋，不過達(dá)成這一結(jié)果尚且還需要一段時間的耐心等待。
文/劉曠公眾號，ID：liukuang110
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