受疫情影響，美股3月份似在渡劫，結(jié)束十年之久的牛市慘烈跌到熊市，幸運的是，在美聯(lián)儲放大招后美股三大指數(shù)觸底之后有所反彈。期間不少板塊受到巨大沖擊，但辦公軟件領(lǐng)域卻異軍突起，其中Zoom成為了美股最耀眼的一顆新星。
今年上半年以來，Zoom股價累計上漲超270%。截至目前，Zoom股價為256.22美元，市值為722.80億美元。作為潛力股Zoom的一舉一動備受外界關(guān)注，據(jù)外媒最新消息，Zoom周三對外宣布推出一款名為“家用”Zoom硬件設(shè)備。
該消息爆出后，Zoom股價周三上午下跌超過3%，資本市場似乎并不看好這一舉動。畢竟Google、Facebook、亞馬遜都推出了相關(guān)辦公硬件。在線辦公領(lǐng)域做得風生水起的Zoom為何還要擠入硬件市場?Zoom這一動作背后藏著什么樣的野心?
軟硬兩手抓， Zoom布局硬件領(lǐng)域提速
疫情紅利帶來的商機，Zoom意外爆紅成為美股市場上備受關(guān)注的優(yōu)質(zhì)股。辦公軟件服務(wù)讓Zoom在疫情期間賺個盆滿缽滿，該公司似乎又嗅到了新的商機。7月15日，Zoom對外宣布推出一種新的產(chǎn)品類別，名為“家用Zoom”，包括軟件和一系列專為在家工作人群設(shè)計的硬件設(shè)備。
這是Zoom首次在硬件領(lǐng)域涉足，所以保險起見它并不是自己單干，而是與第三方制造商合作推出相關(guān)硬件產(chǎn)品，這種合作形式或許能夠讓Zoom在成本端更有主動權(quán)。據(jù)悉第一款“家用Zoom”產(chǎn)品是與DTEN公司合作的結(jié)果，對方公司通常為企業(yè)會議室生產(chǎn)專業(yè)產(chǎn)品。
據(jù)悉產(chǎn)品被稱為DTEN ME，寬27英寸，看起來像是辦公室里常見的典型視頻會議硬件的縮小版。其價格為599美元。在功能方面亮點并不太多，配有三個內(nèi)置廣角攝像頭、一個8麥克風陣列和一個觸摸屏顯示器，可用于演示、白板和注釋，可以把它想象成為是一個辦公版本的平板產(chǎn)品。
它與其他視頻聊天設(shè)備非常相似，例如Google的Nest Hub，F(xiàn)acebook的Portal和亞馬遜的Echo Show。但是這些設(shè)備比Zoom的產(chǎn)品便宜得多。例如，Google的Nest Hub的價格僅為90美元。
隨著Zoom在硬件領(lǐng)域展開布局，它開始走上軟硬兩手抓的道路。但是辦公產(chǎn)品的硬件道路并不是那么好走，還有Nest Hub、Portal、Echo Show等強敵在前，為何Zoom仍然選擇踏進這個賽道?
高增長背后難掩壓力， Zoom的焦慮感“疫”外爆發(fā)
目前辦公軟件領(lǐng)域火熱，全球市場規(guī)模還是有很大的增長空間。根據(jù)市場調(diào)研機構(gòu)Markets and Markets發(fā)布的全球企業(yè)協(xié)作市場規(guī)模數(shù)據(jù)顯示，2019年全球企業(yè)協(xié)作市場規(guī)模達到310億美元，預(yù)計到2024年將增長至481億美元，在預(yù)測期內(nèi)的復(fù)合年增長率(CAGR)達到9.2%。
憑借辦公軟件服務(wù)，Zoom積累了不少用戶，依靠訂閱模式Zoom一步步提高市場滲透率。這次Zoom宣布進軍硬件市場，也有點似曾相識的感覺。按理說Zoom核心業(yè)務(wù)增長還未碰到天花板，為何它會選擇在這個時機點入足硬件設(shè)備賽道?
一、疫情紅利期恐要結(jié)束，辦公軟件領(lǐng)域高增長遲早回落
面對疫情黑天鵝考驗，全球不少國家都號召民眾居家辦公，Zoom乘勢借辦公軟件服務(wù)沖出重圍。
根據(jù)它披露的上個季度財報來看，其營業(yè)收入為3.282億美元，與去年同期的1.220億美元相比增長169%，遠超市場預(yù)期。歸屬于公司普通股股東的凈利潤為2700萬美元，與去年同期的20萬美元相比大幅增長134倍。Zoom實現(xiàn)營收跟凈利潤的雙增長，也推動了股價的暴漲。
但是一季度收獲高增長，反而讓不少分析師對Zoom二季度的發(fā)展擔憂，尤其是疫情紅利即將衰退，這意味著Zoom在接下來的增長恐難維持原先的高度。
后續(xù)增長回落，Zoom必然被一些評級機構(gòu)唱衰。CFRA分析師基思·斯奈德(Keith Snyder)周三對這家炙手可熱的視頻會議公司進行了報道，評級為賣出，目標價為215美元，比目前水平低約30美元。
該分析師指出：“盡管我們預(yù)計Zoom將繼續(xù)增長，但我們認為，4月份這個季度的強勁業(yè)績代表著銷售額的增長，而銷售額本應(yīng)分布在多個季度，封鎖令帶來的需求激增已經(jīng)走到了盡頭。”
根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，在跟蹤Zoom的其他31位分析師中，已有3位對該股有賣出評級，盡管平均目標價為219美元，但是也遠低于最近的股價。很顯然，Zoom在接下來的增長恐難以重現(xiàn)一季度巔峰期的輝煌，疫情紅利也遲早會消耗殆盡。
二、營收來源集中在訂閱付費服務(wù)，微軟借Teams全力以赴進攻Zoom腹地
不少巨頭借訂閱模式成為資本市場的寵兒，奈飛、Adobe、Spotify等都是典型代表。而在辦公軟件領(lǐng)域，Zoom也是靠訂閱付費模式崛起。一季度貢獻收入超過10萬美元的客戶為769個，同比增長90%，其中大型企業(yè)客戶是公司業(yè)務(wù)的重點。
大型企業(yè)(擁有11名以上員工的客戶)為Zoom貢獻了約80%的收入，并且具有更高的ARPU。對于走訂閱服務(wù)的企業(yè)來說，付費規(guī)模跟ARPU價值決定他們的營收規(guī)模。
辦公軟件領(lǐng)域火爆，也吸引巨頭加速布局。在競爭層面，谷歌旗下Gmail、 微軟旗下Teams、以及Slack都是Zoom面臨的強勁競爭對手，尤其是微軟。
在服務(wù)方式上，微軟Teams更適合企業(yè)內(nèi)部協(xié)作，這主要歸功于Office 365的高度集成，能讓團隊保持在同一工作節(jié)奏上。對于那些經(jīng)常需要與外部合作客戶一起溝通的人，Zoom或許會更加合適，它提供了一鍵式的會議選項，簡單又便捷。總的來看，兩個平臺各有自身的優(yōu)勢。
疫情期間，除了Zoom吃到了紅利，同行也分到一杯羹。微軟公司4月報告稱，其遠程辦公通訊軟件Teams在3月日活躍用戶數(shù)升至4400萬，截至4月末這一數(shù)據(jù)已經(jīng)上漲至7500萬。Slack此前在一份監(jiān)管文件中稱，從2月1日到3月17日，Slack付費安裝客戶數(shù)量增加了7000家。Slack在最近一個季度中增加了大約5000家付費客戶。
除了在用戶數(shù)據(jù)的增長上，微軟給Zoom帶來一定威脅之外，微軟背后的產(chǎn)品生態(tài)更是沖擊到Zoom的扼要。微軟最大的產(chǎn)品優(yōu)勢并不在于某一個軟件或功能，而是整個 Office 365 辦公套件。這套服務(wù)囊括了Word、Excel、PowerPoint 等有著悠久歷史的辦公軟件，以及Teams、OneDrive 在內(nèi)新一代的線上服務(wù)，高捆綁的粘性讓它的流失率較低。
當微軟瞄準一個對手，它會靠快速的產(chǎn)品迭代，龐大的服務(wù)平臺，強勢的銷售體系，直入對手的業(yè)務(wù)腹地，在激烈競爭中獲得成功。很顯然，微軟Teams正在展開這個策略，目前取得的成效顯著，這對Zoom在付費用戶后續(xù)增長上帶來的挑戰(zhàn)會加劇。
三、疫情期間流量陡增，意外爆發(fā)隱私事件致Zoom陷入輿論危機
對于企業(yè)來說，安全性是選擇辦公軟件平臺的重要原則。如果平臺出現(xiàn)問題，輕則是泄露平臺上的用戶數(shù)據(jù)，重則可能讓公司其他數(shù)據(jù)被盜用等等。盡管Zoom在疫情期間獲得一波高速增長，但也因為特殊時期的流量陡增，被不法分子盯上，從而曝出眾多漏洞。
從3月下旬起，Zoom就頻頻面臨安全和隱私指控，由于遠程通訊用戶對隱私性、安全性更為重視，Zoom的公共形象受到較大打擊。4月初，Zoom再次被爆出安全隱患，被輿論稱為“Zoombombing”。一時間，Zoom從美股資本市場的寵兒成為眾矢之的被外界各種指責，NASA暫停使用Zoom、FBI要求對其警惕，這些負面新聞事件直接導致Zoom股價和估值大跌。
為了挽回聲譽，Zoom于4月1日宣布實施“90天計劃”，以修復(fù)其存在的安全漏洞。在全球科技行業(yè)，安全隱私保護問題一直被外界詬病，F(xiàn)acebook、谷歌都曾因這類問題被美國政府、歐盟展開調(diào)查。Zoom其實是有前車之鑒的，一旦在這個問題上處理不好，后續(xù)面臨的政策監(jiān)管也勢必是個燙手的山芋。
從這幾個方面來看，Zoom借軟件服務(wù)帶來高增長，但也不可避免面臨一系列的壓力，尤其是在財報業(yè)績上承壓。對于巨頭而言，提供視頻會議工具，只是其中眾多服務(wù)之一，完善其業(yè)務(wù)版圖才是未來發(fā)展的重點。而對于Zoom說推出硬件設(shè)備產(chǎn)品有望讓Zoom實現(xiàn)軟硬件一體化，這是否能夠讓Zoom打開新的商業(yè)增長點?
巨頭手握軟硬件商業(yè)價值巨大， Zoom能否借此登上新臺階？
對于Zoom來說殺入硬件設(shè)備賽道應(yīng)該是遲早的事，畢竟辦公設(shè)備也是辦公軟件領(lǐng)域的一個部分，走軟硬件一體化可能會撬開在硬件市場的商機，只是它能否在這條賽道里占據(jù)一個有利位置呢?
像蘋果、微軟、亞馬遜、阿里、騰訊等在疫情期間股價屢屢創(chuàng)新高，備受資本市場厚愛。這幾家科技公司其實有一個共性，就是生態(tài)越發(fā)豐富。在智能手機時代，蘋果iPhone立下汗馬功勞，而近兩年蘋果的軟件服務(wù)營收不僅創(chuàng)新高，也成為刺激其股價大漲的重要動力，蘋果算是借軟硬件生態(tài)撐起了它的高市值。有這些科技股巨頭在前，Zoom其實是可以借鑒學習的。
受疫情影響，科技巨頭也意識到了在線辦公的潛力，紛紛盯上了這個大蛋糕，乘勢加碼辦公服務(wù)也讓這個賽道變得擁擠。Zoom在這個行業(yè)內(nèi)率先吃螃蟹推硬件設(shè)備，其實也是在為他的生態(tài)提前展開布局。在辦公軟件領(lǐng)域，盡管軟件服務(wù)能夠帶給投資者不小的想象空間，但巨頭要想構(gòu)筑更強的競爭壁壘，生態(tài)體系的完善也是重要的一環(huán)。Zoom入局軟件領(lǐng)域，結(jié)合旗下硬件產(chǎn)品，欲在B端跟C端市場產(chǎn)生一個生態(tài)閉環(huán)，軟硬件一體化更好的提升用戶粘性。
但回到最現(xiàn)實的問題，Zoom的硬件產(chǎn)品要想能夠在辦公領(lǐng)域占據(jù)C位，關(guān)鍵還是要有核心競爭力。隨著平臺上企業(yè)主跟用戶的規(guī)模不斷增長，Zoom已經(jīng)積累了一定用戶數(shù)據(jù)，未來Zoom如何在硬件設(shè)備上做出品牌優(yōu)勢，在技術(shù)、服務(wù)、內(nèi)容上有更多突破，或許是他的硬件設(shè)備被更多上班族跟C端消費者使用的重點。
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